最新研究表明，公司董事会中的女性越多，失去的市场价值就越大
董事的性别会影响投资者对公司重点的看法。研究表明，女性任命人表达了公司对人的渴望，而不是对股东的承诺。董事会中多一名女性导致市值下降2.3％，这可能等于数亿美元的市场罚款与实际的董事会绩效无关。INFORMS杂志组织科学上的一项新研究表明，一家拥有性别平等董事会的公司被解释为显示出对人的偏爱和对股东价值的较弱承诺。
这项研究调查了投资者对董事会举动的反应，发现董事会中再增加一名女性，平均会使公司市值下降2.3％，总计可能达到数亿美元。
INSEAD的作者Isabelle Solal和Kaisa Snellman都查看了来自美国上市公司的14年面板数据，发现拥有更多女性董事的公司受到了惩罚。
Solal说：“增加董事会透明度的公司遭受市场价值的下降，而那些在整个组织中因其较高的道德实践而获得较高评价的公司，其影响会扩大。”
这篇论文“女性不意味着生意吗？董事会组成中的性别惩罚”建议投资者应对女性领导者的存在不仅是根据自己的优点，而且是对公司偏好的更广泛的暗示。
斯内尔曼说：“如果投资者认为任命女性董事会成员是为了满足对环境的偏好，那么通过增加董事会的环境，一家公司会无意间暗示着对股东价值的承诺要弱于没有董事会的公司。”
咨询公司和金融机构的一些报告显示，公司价值与受性别困扰的董事会之间存在正相关关系，但基于长期数据的最新研究表明，这对女性董事会代表产生了负面影响。可以从投资者如何解释该决定中找到解释。
“我们的结果表明，当可以获得有关公司偏好的其他信息时，市场将依赖于该信息，以减少围绕董事会敏锐度暗示的不确定性。进一步的信息可能来自观察公司做出的其他选择，特别是在保持性政策方面。” Snellman继续说道。
研究人员认为，提高意识是解决和消除破坏性假设的第一步。他们建议公司应谨慎安排女性任命，并向股东保证公司目标的实现。
该论文表明，随着时间的流逝，正如已经显示出更多与女性领导人接触可以减少陈规定型观念一样，增加女性董事会任命也应该减少人们对公司出于资格以外的其他原因选择董事的看法。
“有充分的证据表明，充满激情和包容性的团队可以更快地做出更好的决策，从而提高结果。社会和企业在打破壁垒，拥抱更大的持久性和包容性所带来的丰富价值方面正在缓慢而稳定地取得进展，但是这项重要的研究再次提醒我们，我们还有很长的路要走。” INFORMS 2020的Pinar Keskinocak说总统。
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参考：“女人不是在做生意吗？伊莎贝尔·索拉拉（Isabelle Solala）和凯萨·斯内尔曼（Kaisa Snellman）在董事会组成中的性别惩罚，2019年10月1日，组织科学。DOI：
10.1287 / orsc.2019.1301
